大马吊机王 辉高

以上四种工场，彼此之间没有一点关系，但是，假如你远望这四个场景的话，你一定会发现它们有一个共同点：吊机(Crane)林立，正在繁忙地工作。

没有了吊机，大厦根本无法施工，码头无法起卸货物，船坞无法操作，油井无法钻探石油煤气。

吊机是这些工作的核心器械，没有了吊机，工场都得停顿操作。
实际上，凡是与“举重”有关的作业，都少不了吊机，这说明了吊机的重要性，吊机制造厂，永远有生意。大马“吊机王”辉高(Favco，代号7229，工业股，全名为Favelle Favco Berhad)，十年来每年都取得数亿令吉的营业量，可以为证。

很少人知道Favelle Favco是两名澳洲人的名字，全名为Edward Arthur Favelle及Harry Cole(就好像F&N是两名创办人的名字一样)，他们在1923年创办辉高，起初只是车身烧焊厂，由1962年开始制造吊机，发展为一家跨国公司，设计及制造各种各类的吊机，尤其擅长制造快速高架吊机，在世界十座最高建筑物中，有九座在建筑时采用该公司的吊机，包括吉隆坡的国油双峰塔和台北的101大楼在内。

睦兴旺是在1995年收购该公司，锐意经营发展为吊机制造业泰斗，专门制造岸外吊机、高楼建筑用吊机、码头吊机和海用绞盘(Marine Winches)，拥有两个品牌Favelle Favco和Kroll。Kroll也是人名，全名为Kroll Fridtjof Berg，拥有旋转吊机的水压旋转系统的发明专利权。

大马丹麦美国澳洲设制造厂

辉高在大马、丹麦、美国和澳洲设有庞大的制造厂，并在新加坡、中东、中国设有分公司，是名副其实的跨国公司。

吊机又重又长，乃庞然大物，运送不易，运费高昂，这是促使该公司在接近吊机市场的国家设厂制造的主要原因。

2006年上市的辉高，是连续10年，每年都取得可观盈利的少数上市公司之一，尤其是过去5年，业绩表现不俗，每股净利由2007年的11.22仙，升至2011年的26.69仙。

本财务年，到今年3月31日的第一季，每股已取得5.74仙的净利。
在今年5月22日时，手头订单高达7015万令吉，足够该公司忙碌两年。

该公司的主要顾客为岸外石油和煤气勘探及生产公司、造船厂和建筑业。

辉高是另一家上市公司睦兴旺工程(Muhibah)的子公司，睦兴旺拥有辉高55.573%股权，控制睦兴旺的Mac Ngan Boon(也是董事经理)直接拥有辉高4.573%。

他兼任辉高的董事经理；副董事经理兼执行长为他的公子Mac Chung Hui，父子俩人均为工程师。36岁的Chung Hui已掌管辉高的吊机业务11年，经验丰富，驾轻就熟。

具备优质股五条件

辉高具备第二线优质股五条件：

⑴合理的盈利：去年每股净利26.69仙。
⑵合理的股息：今年派息6仙(除权日：7月13日，派发日：8月10日)，以目前1.40令吉的股价，净周息率为4.3%。股息不算高，胜在稳定。
⑶现金流量强劲，财务基础稳固：在今年3月31日时，手头握有现金1亿4300万令吉，扣除6772万令吉的债务后，净现金额为7528万令吉，每股拥有43仙的现金。
⑷本益比偏低：以去年每股净利26.69仙及目前1.40令吉的股价，本益比仅为5.25倍。
⑸合理的成长：目前握有逾7亿令吉的订单，预料未来两年是丰收年。

【总结】
这是一家具有良好业绩纪录，管理良好的上市公司，前景看好，适合长期投资，建议投资者买进后贴身跟踪业务进展，尤其是该公司通过股票交易所发布的有关接获订单的文告。年报及每季季报，必须细读。

美景集团更上一层楼

时间将证明，在印尼东加里曼丹的近4万英亩(约1万6000公顷)优质油棕园，将成为美景集团(MKH，前Metro Kajang)皇冠上的宝石。

美景靠产业发展起家，在产业领域奋斗了二十多年，成绩斐然，但每股净利，始终在20仙水平，徘徊不前，无法取得突破。

该公司创办人也就是美景执行董事主席拿督曾贵秋知道，地皮越来越难找，也越来越贵，单靠产业要在业绩上更上一层楼，谈何容易。

看好油棕业潜能

经过深思熟虑，他认为油棕业潜能无限，于是5年前就锁定油棕为发展对象，全力以赴，寻找土地种油棕，皇天不负苦心人，他的努力，在2008年取得突破，成功的在该年1月18日，买到了东加里曼丹一段近1万6000公顷(近4万英亩)极适合油棕生长的土地，地契为35年，可再延长25年，使他圆了进军棕油业的梦。

经过4年的拼搏，克服无数困难，一个生机蓬勃的美丽油棕园，终于在东加里曼丹的荒原上冒现。

由于行事低调，行军秘密，只在每年的年报中简报进展，所以，这项计划了解的人不多，投资界也不洞悉其盈利潜能，使美景的股价，只是跟随股市大势，未有特出表现。

实际上，在2008及2009年这两年中所种植的2万3475英亩，已果实累累，首间每小时提炼60公吨鲜果串的榨油厂，已于最近落成，作好迎接大量棕果的准备。

媲美吉隆坡甲洞油棕园

以4年的时间(2008-11)完成1万5000公顷(3万7000英亩，其余为基本设施及少量不适合种植的废地)的种植工作，总投资额约3亿令吉，预料还要投资5000万令吉，以进一步完善设施，这项计划的最终投资额将达到3亿5000万令吉。今后的工作是把油棕园管理好，随着油棕逐步成熟，盈利将与日俱增。

22年需翻种

油棕种下后，第三年开始结果，但果实不多，仍无利可图，产量逐年增加，到第五年盈利开始出现，盛产期为6-18，即第六年到第18年之间产量保持颠峰状态约12年，过后产量将走下坡，通常到22年就需要翻种。

美景的1万5000公顷油棕园(只算种植面积)，到盛产时期，每年能赚多少钱？

决定油棕园盈利的因素很多，主要的为原棕油价格，每公顷产量，棕果炼油率，成本等。

美景的油棕园，地质属上乘，足以媲美吉隆甲洞的油棕园。我们不妨根据吉隆甲洞的油棕园盈利表现，窥探美景油棕园将来对美景的盈利贡献潜能。

盈利潜能需考量成本

根据吉隆甲洞最近出炉的2011年报，该公司去年每公顷成熟油棕的鲜果产量为22.17公吨，原棕油提炼率为21.44%，每公吨原棕油的生产成本为1066令吉，以每公吨2958令吉的售价，每公吨净利为9783令吉(以此申算，如果每公吨售价为3000令吉的话，每公顷的净利为9922令吉)。

美景的油棕园属上乘，在产量和炼油率方面可媲美吉隆甲洞，但在成本方面，由于是在印尼，将高过吉隆甲洞，每公吨原棕油的全国生产成本约为1300令吉，美景的成本应该与全国的平均数接近，即每公吨1300令吉。

现在让我们根据以下标准来计算美景油棕园盛产期的盈利潜能：

每公顷鲜果产量：22公吨。
炼油率：21%。
每公顷原棕油产量：4.62公吨
每公吨生产成本：1300令吉

美景每股净利增加额是根据美景以10送1发红股后的实收资本2亿9000万股计算。

以上是单单油棕园对公司的盈利贡献。必须指出的，这是油棕园盛产期的盈利潜能。

由于原棕油价波动激烈，受气候及其他因素影响，鲜果产量可能超过或低过22公吨，成本也可能与1300令吉有出入，所以，实际的盈利可能与上述预测有相当大的差别。

上述数字，只是作为参考而已。

美景集团业务分三类
⑴油棕：如上述。
⑵产业。
⑶建筑承包。

地库足供10年发展

在产业方面，该公司目前的地库足供10年的发展，一路来，产业为该公司带来每股约20仙的盈利，预料未来数年，仍能保持此纪录。

必须指出的是，该公司所拥有的地皮，是在产业暴涨前买进，目前价格最少已上涨了一倍。

轻易保持过去盈利

尤其是Kajang 2的地皮，现在肯定已增值超过一倍以上。

由于地皮买价低廉，而产业价格已暴涨数十巴仙，故可以取得比数年前更高的赚率。

该公司产业部要保持过去的盈利，应是轻而易举的事。

在建筑承包方面，该公司最近取得一项6亿7500万令吉的合约，将依约(IJOK)的一段550英亩属于电讯局的土地，发展为一个新的住宅区，550英亩可建排屋5500间。

这项合约每年价值为1亿3500万令吉，以10%的赚率计算，每年将可以为该公司赚进1350万令吉，每股净利将增加4.65仙。

读者可以根据该公司每年从油棕业、产业和建筑业的盈利贡献，计算出该公司中长期的每股净利，从而预测股价趋向。

必须指出的是，在短、中期，产业和建筑业仍为主要的盈利来源，在中、长期，油棕业将扮演更重要的角色。

油棕业将使美景集团，由一只中规中矩的产业公司，蜕变成具有巨大潜能的成长股。

典型的第二线优质股

2月20日，本专栏曾刊出一篇《如何发掘第二线优质股》，笔者认为今年的赚钱机会是在第二线优质股，笔者也列出了第二线优质股应具备的五个条件：

①合理的盈利表现
②合理的股息
③现金流量平稳
④本益比低(8倍以下)
⑤有成长潜能

有些读者认为要找符合此五条件的第二线优质股，难度颇高，不易做到。

2物流股被忽略

难度是有，却不是不可能做到，只要大家勤力探索，就不难找到机会。

本报昨日(3月16日)就为读者提供了宝贵的线索。

本报《财经》版刊出的一篇《小型物流股有看头》，对少为人留意的物流业，作了相当深入的报道，文中所提到的两只物流股世纪通运(Century)和货运管理(Freight)，就是符合五条件的典型第二线优质股。

本益比偏低

物流业是指从事海陆空货运、报关及货仓业务的公司，有别于客运的航空公司。

该篇报道引述拉昔胡申的一份研究报告，再电访该研究机构分析师黄敬云和研究主管林志成，对物流业前景作有深度的分析，他们都看好物流业。

同时，他们也点出两只小型物流股世纪通运(Century)和货运管理(Freight)，认为两股均被市场忽略，价值被低估，而前景展望正面，故给予“超越大势”的评估。

以目前的股价计算，世纪通运和货运管理的本益比分别为4.71倍和5.53倍(请查阅本报股票表)，跟其他贸易∕服务股的相比，两股之本益比均属偏低。

泛亚属优质股

其实，除了上述两只股项之外，另一只小型物流股泛亚综合物流(TASCO)，本益比只有5.46倍，而业绩表现亦不在上述两公司之下。

世纪通运、货运管理和泛亚的周息率(股息回酬)分别为6.74%、5.59%和6.82%，可谓不俗。

于2007年上市的泛亚，全名为Tran-Asia Shipping Corporation Bhd.(TASCO是缩写)。母公司为日本物流业跨国公司日本邮船株式会社(NYK，即Nippon Yusen Kabushiki Kaisha)，日邮在东京、大阪和名古屋股票交易所挂牌，在Forbes的全球500最大公司中，排名468 (2010)，提供全球性的海陆空货运、报关及货仓服务，在全球雇用5万名员工。泛亚是该株式会社在大马的子公司，持有60.59%股权。

泛亚在大马提供海陆空货运、报关及货仓全面服务，跟日邮的全球营运网合作，囊括了大马日资公司的大部分货运生意。该公司在大马拥有30家分行，雇用1000名员工。

以种植业分析新兴栈

新兴栈（SHChan，4316，主板消费产品股）在脱售了其饲料及鸡业之后，现在唯一的业务，是种植油棕，名正言顺，理应转为种植股。投资者亦应从种植股的角度而不是从消费股的角度评估其价值。

于1974年上市的新兴栈，在饲料和鸡业奋斗了38年，历尽艰辛，最后还是不得不打退堂鼓。股神巴菲特说：做事业，最怕入错行，进入一个没有前途的行业，无论经营者多么精明，多么努力，最后还是要落荒而逃，新兴栈就是一个很好的例子。

该公司以2450万令吉，脱售从事饲料及鸡业的子公司，此项交易，已于去年11月30日完成，该公司从此挥别老本行的饲料及鸡业，重新出发，专攻油棕种植业。

在过去，也曾有饲料公司在交易所上市，后来都一个又一个的消失，可见此行难做，难怪硕果仅存的新兴栈现在也不敢恋栈。

果断明智决定

对股票投资者来说，这是很好的反面教材：买股票，一定要选择有潜能的行业，如果你所选的股票，是属于没落或竞争过于激烈的行业，而入行障碍（ENTRANCE BARRIER）又很低的话，无论你持守多久，都不可能赚钱。

新兴栈抛弃饲料业，转攻具有潜能及较为稳定的油棕种植业，是个果断、明智的决定。

方向正确，今后稳步向前，路会越走越宽。

只要对该公司稍为注意，投资者一定会发现，该公司由2007年起，每年的年报，从封面到内页，都有不少油棕的彩色图片。

可见该公司之转型，非始于今日。

进军时机准确

该公司进军油棕业的时机，可谓拿捏得非常准确。当该公司在2007年买进砂拉越一家油棕公司的51%股权时，原棕油价格正处于低潮，每公吨售价在1600至1800令吉之间，油棕园的价值，一向跟油价共浮沉。

当时棕油价格低沉，油棕公司盈利不高，故油棕园价格亦偏低。该公司在那时低价买进油棕园，可谓眼光独到。现在棕油价格挺秀，油棕公司盈利丰厚，油棕园奇货可居，价格飞涨。该公司在2007年所买进的油棕园，现在已增值数倍，成为该公司的最宝贵资产。

该公司在过去数年中，陆续增购油棕公司股权，现在已拥有2万7846英亩（11,268.85公顷）的种植地，都是在砂拉越，位于距离明都鲁约170公里的柏拉加（BELAGA）镇。

在2万7846英亩中，有1万1406英亩已种植，其馀1万6440英亩为尚未种植的空地及基本设施（如道路、沟渠、员工宿舍及苗床等）。

在已种植的1万1406英亩中，成熟油棕占9499英亩，未成熟油棕占1908英亩。

从事油棕种植，最棘手的问题是缺乏土地，目前由于油棕业盈利丰厚，种植界对可种油棕的土地，虎视眈眈，导致地价飞涨。新兴栈拥有的1万6440英亩空地，已成为很宝贵的资产，在今后数年，可按步就班发展为新油棕园，不必再为找地伤脑筋，可见该公司董事部有眼光。

根据该公司在去年12月30日时的账目，新兴栈的每股净有形资产为59仙，实际上，假如你以市价重估该公司油棕园的价值的话，每股净有形资产不止倍增。

马化合作社最近以每英亩1万5600令吉，脱售该社在砂拉越的油棕园，并将脱售所得款项，退还给参与该社油棕种植计划的社员，退款在进行中。

假如我们将新兴栈所拥有的1万1406英亩已种植油棕园，每英亩亦估值为1万5600令吉的话。1万1406英亩的价值约1亿8千万令吉。

每股净资产料RM2

据砂拉越油棕种植界说，目前砂农业地每英亩转手价约为5000令吉。为谨慎起见，我们只将新兴栈所拥有的1万6440英亩空地，每英亩估值为3000令吉，则这1万6440英亩农业地约值5000万令吉。

故新兴栈所拥有的油棕园和空地，总价值可达2亿3000万令吉（1亿8000万令吉加5000万令吉）。以新兴栈目前1亿1100多万股（每股面值1令吉）计算，重估后每股净资产可高达2令吉。

以上是从油棕园的市值，窥探新兴栈的每股价值。

但是，对投资者来说，更重要的是以目前每股80仙的股价，买进新兴栈，等于是以多少钱买进1英亩的油棕园及空地呢？

每英亩RM3600v

新兴栈的资本为1亿1100多万股（面值1令吉），以目前80仙的股价买完全部1亿1100多万股，约需9000万令吉，这是你收购该公司100%股权所要付出的代价。

该公司在去年12月30日时，净负债为1000多万令吉（现金减长、短期负债），在全面收购该公司之后，这笔债也由你承担，所以，你收购整家公司的代价约为1亿令吉。

在收购整家公司之后，该公司所拥有的2万7846英亩油棕园及空地就全部属于你的，每英亩的买价为3600令吉左右。

换句话说，你以每股80仙买新兴栈，等于以每英亩3600令吉买该公司的园坵，包括1万1406英亩已种植的油棕。

筹措资金挑战

该公司今后所面对的挑战，是如何筹措资金，将1万6440英亩空地发展为油棕园。

一位在砂拉越大规模种植油棕的朋友受我询问时说：目前在砂拉越种油棕，由开芭栽种到油棕成熟（约3年），每英亩成本约为6000令吉（不包括地价），以此计算，要将1万6440英亩空地发展为油棕园，需投资约1亿令吉。

该公司当然可以通过银行融资及公司本身的盈利来支付，但作为上市公司，最方便的方法是通过股市筹资，我不排除该公司发附加股的可能性。

在完成发展空地之后，新兴栈将蜕变为一只中型种植股，规模类似捷博（Cepat）。至于盈利，则胥视棕果产量及原棕油价格而定，无异于其他种植股。

煮熟的青蛙

迩来股市投机气氛越来越浓厚，一向没人问津的仙股，被轮流炒高，散户们应接不暇，又特别兴奋。他们也很矛盾：跃跃欲试想参与，却又怕偷鸡不着蚀把米；不参与吗，又怕错过赚钱机会，导致大部分人都没了主意，不知道该如何是好。

平心而论，在低价股中，也有一些有价值的股票，只是良莠不分，整批或整组的长期被市场忽略，股价长期不振，最近仙股的暴升，一方面是有价值的仙股突然被投资者发现其价值被低估，进行吸购，股价调整至较为合理的水平，另一方面，也是一些“有心人”藉着这一阵风，将一些垃圾仙股炒高，以谋取暴利，最后吃亏的，必然是无知的散户。

牛市逐步成型

所以，假如你真的想淌这一浑水的话，一方面要睁大眼睛，看清楚这些仙股的价值及实情，另一方面，也要作好愿赌服输的心理准备。千万不要让投机股市影响你的工作，尤其不可使你的家庭受到干扰。

“债灾”报道渐少

投机风气炽盛，股市价量齐升，说明了散户已重回股市。任何一个股市，如果没有散户的参与，不可能形成牛市。大马散户终于放弃了在场外观望的态度，有点不顾一切的跳进股海，这是牛市逐步成型的象征，龙年到底是大牛还是小牛市，还要其他因素的配合，而这个牛市对散户是福是祸，就很难说了。

大家不晓得有没有发现，近月来报章对美国经济和欧洲“债灾”的报道越来越少了，这是好现象。我曾在报馆工作30年，对报人的选稿习惯了如指掌，我们通常是报忧不报喜，坏消息总是以大标题刊出，好消息则以二台标题见报。

其实，这也是迎合读者偏爱“灾”闻的心理，而这样处理新闻的。

所以，“没消息就是好消息”是很有道理的。现在欧美经济“灾”闻数量大减，象征着欧美经济已逐渐走出“灾”区，即使还有续闻，亦不足以引起群众的恐慌，对股市来说，这是好现象。

“不忘基本面”3问

在“灾”闻泛滥期间，低价股要卖的都卖光了，剩下的是不愿贱价脱售的严肃长期投资者，仙股下跌空间有限，在这种情况下，只要有人带头，推高3几只股票，就可以触发股市较全面窜升的现象，目前的投机，就是在这种情况下引爆的。

在这种情况之下，散户该怎么做？

我的主张是：无论是投资或投机（我反对投机），都要念念不忘基本面，这样可以减低风险。

所谓“不忘基本面”，是在买进时要3问：
股票本益比过高勿买

1问：此股的本益比是多少？不要买本益比过高的股票，对于没有本益比的股票，除非你肯定有关公司能反亏为盈，否则，最好不要沾手。

2问：此股派多少股息？如果有盈利而没派息，可能是有关公司需要保留资金，以扩展业务，这是成长股的象征，也可以考虑买进，但本益比必须偏低。对没有本益比（表示公司亏蚀）、本益比奇高，而周息率又奇低或没股息的股票，最好不要买进，以免资金被长期套牢。

现金流低公司易陷困

3问：此股债务是否奇高而现金流又奇低？如果有这种现象的话，最好不要买进，因为这种公司最易陷困。股票投资，即使买进价格略高，只要公司盈利持续上升，股价必然从之，你还有机会回本，甚至有钱赚。

最怕的就是公司“烂”了，所谓“烂”了就是公司破产了，玩完了，那就永远无法回去了。债高而又没有现金流的公司，最易“烂”，避之则吉。

注入新业务公司 成功巴仙率很低

还有，要提醒大家的是对被注入新业务的上市公司，不要有太高的期望。过去的经验显示：注入新业务的公司，成功的巴仙率很低。

在商场中，没有免费午餐这回事。没有人会无端端的让别人分享他的“肥水”。所以，每一宗有利可图的业务，都是在被大量灌水之后才注入上市公司的，企业家在做任何一件事时，都以本身的利益为出发点，他不可能贱价脱售好的业务，以施舍盈利给小股东。

所以，上市公司所取得的新业务，即使有利可图，也是付出了高昂的代价，利润微不足道。如果期望太高的话，你最后必然大失所望。

从次贷风暴引爆的金融海啸现在已进入第五年，风暴的最低点是2009年第一季，从那时起，无论是美国或大马股市，都是以大涨小回头的形势上升，无论是股市或个别股项都是如此。在复苏初期，我曾写过一篇《不动如山两年》，主张大家低价买进好股后就不要轻易出售，以赚取最大的回酬。3年来的股市动向证明我当年的看法是正确的。

蓝筹股“本大利小”

经过了数年的挺升，我认为蓝筹股的价值已反映在其股价上，从本益比可以看出股价已不便宜。没有人会知道还有多少上升的余地。但是，现在买进，你是在做“本大利小”的投资了，恐怕不是明智之举。

散户现在活跃投入股市，以第二、三线为战场，这种战略是正确的。但是，第二、三线股良莠不齐，其中不少垃圾存在，如果选择错误，仍可能踏到地雷。

所以，如果你要买进第二、三线股票的话，一定要有沙里淘金的本领，而“3问”就是沙里淘金的最好标准。

优质股被低估

现在，许多第二、三线优质股价值被严重低估，买进作为投资，风险不高，回酬可观，应是明智之举。

但要特别提醒，当第二、三线被炒高，价值被高估时，恐怕牛市就近尾声了。

无论在牛市或熊市，都念念不忘基本面，以基本面作为进退的准则，就不会错到哪里去。

千万不要做锅里的青蛙，将锅注满了冷水，将青蛙放在水中，青蛙会在水中快乐地游来游去，你下面生火，慢慢的煑水，水温慢慢上升，青蛙会麻木不仁，失去警觉，到他发现时，已被煮熟了。

要提高警惕，不要做被煮熟的青蛙哟！

佳杰科技现金多过资本

佳杰科技（ECS，5162，主板科技股）2月21日公布的本财务年（到2011年12月31日）全年业绩，每股净赚25.10仙，每股派发免税股息8仙。

本财务年财报最吸引人的项目，是该公司的手头现金高达6657万7000令吉，比该公司6000万令吉的实收资本更高。

该公司完全没有负债。

该公司本财务年的营收为12亿5000万令吉，比上一个财务年的12亿7000万令吉略为下跌，全年净利3014万令吉，却比上年的2893万令吉略增4.2%。

该公司在财报的“展望”中说：“根据国际资料机构(IDC)在2011年9月时所发表的报告，大马资讯科技(IT)的开销，在2012年中将增长9.3%，因此，本公司的业务，预料将在2012年中跟随整个资讯科技(IT)的开销，而继续增长。”

该公司的预测是颇为乐观的，但亦如大部分其他上市公司那样，对来年盈利没有提出明确的预测数字。

以目前1令吉50仙的股价计算，本益比为6倍，净周息率为5.3%。

佳杰科技虽然是在2010年4月15日上市，却是一家历史颇为悠久的公司，创于1985年，至今已进入27年。

代理品牌逾30种

该公司是大马最大的资讯科技产品代理及分销公司之一，ICT就是Information & Communications Technology的缩写。在大马拥有超过2500个分销点。

该公司所代理及分销的产品包括手提电脑、个人电脑、复印机、软件、网络、通讯器材、资料储存器等。品牌超过30种，包括惠普（Hewlett Packard）、国际商业机器（IBM）、思科（Cisco）、微软（Microsoft）、苹果（Apple）、戴尔（Dell）、甲骨文、埃普申（Oralle、Epson）、三星（Samsung）、巴法络（Buffalo）、Adobe、Juniper、Blue Coat、Vmware、谷歌（Google）、佳能（Canon）、菲利普（Philips）等，都是世界知名的品牌。

佳杰科技是新加坡上市公司佳杰控股(ECS Holdings)的联号，拥有该公司41%股权的佳杰控股，是亚太区最大的资讯产品代理及分销公司之一，在中国、泰国、大马、新加坡、印尼和菲律宾，拥有超过2万3000个分销点。

百乐园（Paramon，1724，主板产业股）的主席拿督张昌炯为该公司主席及大股东，拥有11.80%(14,154,000股)。因此，佳杰科技实际上是星马四海栈集团的成员之一。

高胜应列为产业股

目前被列为建筑股的高胜控股（KEN，7323，主板建筑股），实际上应该被转移至产业股。

因为该公司这几年来的盈利，绝大部分来自产业发展。

在可以预见的未来，产业发展将继续成为该公司的核心业务，改在产业股，可以消除投资者的误解，也名正言顺。

该公司将业务重心，由建筑业转至产业发展之后，近年来的盈利表现，胜过以建筑为主时的表现。

派息6仙

该公司2月21日公布截至2011年12月31日财政年业绩，全年每股净利25.53仙，为过去5年的最高峰。该公司宣布将每股派息6仙。

该公司在到去年12月31日时，持有6215万令吉现金，是少数完全没有负债的上市公司之一。

该公司1980年创业以来，至今已超过30年，初期侧重建筑业，这也是该公司列为建筑股的原因，近年来着重产业发展，计划集中在雪兰莪和吉隆坡，规模不大，但产品精致，深受信赖。

两项计划

这是一家稳打稳扎的公司。

该公司将推行两项计划：

（1）在吉隆坡敦依士迈花园建综合大楼。

该公司在2007年以1580万令吉买进敦依士迈花园的一段1.2英亩的地皮，计划投资1亿令吉，兴建13层综合大楼，可出租面积22万平方尺，包括办公室、酒店套房、餐馆、银行及资讯室，预料每年可收到1200万至1500万令吉的租金。

此计划将在2014年完成。

（2）该公司在2005年，以560万令吉，向国库的地产委员会，以每方尺50令吉标得槟城Batu Ferringhi的一段2英亩半的海边土地。

该公司计划投资1亿令吉，在此兴建一间酒店。

从以上两计划，可以看出该公司拟将业务重心，由建屋出售，转移至产业投资，以获取稳定的收入。

由建筑业转为产业发展，再由产业发展蜕变为产业投资，很明显的，该公司是由高风险走向低风险业务，以逐步发展为拥有稳定收入的成熟企业。

你是哪类股票投资者？

大马股票交易所负责为股票投资者保管股票的机构，叫中央存票处（CDS），从中央存票处的户头数目，就可以窥见大马股票投资者的人数。

根据马来西亚股票交易所有限公司2011年年报，在2011年杪时，中央存票处共有420万个户头。

但是，其中可能有重复（一个人拥有超过一个户头），所以，真正在股市中直接买卖股票者（不包括通过购买单位信托间接参与股票投资的人），相信少过420万人。

我们不知道重复户头的数目，假设有四分之三的投资者只拥有一个户头，那么，直接参与股市的人就有300万人。

假如你将这300万股市中人加以分类的话，你会发现大概可以分为三类。

第一类：游击型 打了就走不理盈亏

“游击型”投资者一听到消息就冲进去购买，赚了一点或是亏了一点，都马上脱售，绝不恋栈。

通常我们称这类“打了就走”的人为投机者，英文叫Day Traders的，就是指此类当天搞定的股票投资者。

此类投资者的特征是：

⑴视股票为货物，通过不断买进卖出赚钱。

⑵既然是货物，则“货如轮转利路通”，所采取的是薄利多销的策略，每次所赚不多，但胜在交易频仍，累积起来，利润亦极可观。

⑶既然是货物，则重要的是有利可图，货物的素质反而不那么重要了。所以，这类型投资者对股票的基本面，是否有价值，也不屑一顾。

也不想知道所持的是好股还是坏股，对他们来说，会起的就是好股；不会起的就是坏股。好坏并不重要，重要的是会不会起。

没有人知道在300万股市大军中，“游击队员”占多少，但可以肯定的是占绝大多数，也许高达八、九十巴仙！

第二类：尴尬型 随波逐流不亏不盈

他们不是投机者，因为他们也重视基本面，但自己不做功课，只靠从“耳语”中所得到的资料作出投资决定。也没有主见，只以别人的意见为依归，他们是典型的“追随者”(followers)，随波逐流，跟在群众后面走。

庄子中有一个这样的故事，东海有一种鸟，叫“意怠”，在飞行时，总是跟在别的鸟的后面，休息时总是挨着别的鸟，不敢独处。吃东西时，总是吃别的鸟留下的残食，不敢跟别的鸟抢食。靠着“进不敢为前，退不敢为后，食不敢先尝，必取其绪”(“绪”就是剩余的东西)，所以才能做到“是故其行列不斥，而外人卒不得害，是以免于患”(庄子“山木篇”)。

这类投资者在别人买了以后才敢买，别人卖了以后才甘愿卖。在时间上，他们往往是中、长期投资者，他们有一种错误的想法，以为只要有钱，长期收藏，买股票一定能赚钱，他们忘记了，如果所收藏的是垃圾股的话，收得越久，亏得反而越多，如果公司破产，他们的股票可能一文不值。这类投资者的投资成绩也很尴尬。

在股市中投资十年、八年，结算一下，可能只得个不盈不亏。

但跟十赌九输的第一类投资者相比，“尴尬型”投资者已属赢家。

第三类：严肃型 做足功课长线投资

严肃的价值投资者，是基本面的忠实信徒。他们的特征是：

⑴做很多功课，深入研究企业的基本面，定力非凡，绝不买没有基本面支撑的烂股，他们的哲学是不打没有把握的仗，投机者赚到钱，他为他们高兴，绝不妒嫉，因为他知道这种钱不是他赚的；他知道自己没有赚这种钱的本领，所以，当别人投机“仙股”赚个盘满钵满时，他完全不动心。

买股票如合股做生意

⑵他们念念不忘他买的是公司的股份，买股份就是跟别人合股做生意，他的投资成败，决定于公司的成败，不是决定于股价。如果他所投资的公司，盈利年年增加，他的股份价值会与日俱增，他最终一定赚钱；如果他所投资的公司，年年亏蚀的话，他的股份价值必然每下愈况，最后可能化为乌有。所以，他很关心公司的业绩，不大理会股价的起落。

⑶这类投资者多数是反向思维者，在熊市中买进；在牛市中脱售。别人极端恐惧时，就好像2009年初次贷金融海啸时那样，他大量买进。他敢于买进，是因为他是以“价值”为准绳，不是以股价为准绳。

勇敢趁低买进回酬丰

他了解股票的价值，他知道要创办一家成功的企业，并非易事。

假如要创办一家这么成功的公司需要投资30亿令吉，还要花上20年的时间才能做到，现在由于金融海啸引发的恐惧，人们不计成本，胡乱抛售其股票，使整家公司的市值(股价×股数=市值)，跌到10亿令吉以下，他在股市买进有关公司的股票，等于以三分之一的价格买进有关公司的股份，同时可以节省20年的时间，为什么他不要买？为什么不敢买？他于是独排众议，在股市中购买有关公司的股票，长期持有，取得丰厚的回酬。

不要忘记，他的丰厚回酬是在什么也没有做的情况下取得的。

⑷这类投资者多数是长期投资者，他知道做生意赚钱，需要时间，没有捷径可抄，也不可能一蹴即成。生意是要脚踏实地，按部就班，循序渐进地经营，才有可能赚到钱。一项建屋计划，由买地到新屋保证期结束，需要5年；种油棕要3年才开始结果，即使开一间药剂店，也要守上三、两年，顾客群建立起来了，才有钱赚。今天投资，明天就赚钱，不是没有，只是少之又少。即使有，也不长久。他选择长期投资，其实就是给时间，让企业按部就班的经营，为他赚取利润。

须贴身跟踪企业进展

⑸他贴身跟踪企业进展，他知道，商场如战场，商战激烈，经营过程中面对许多的挑战，如果掌舵人无法应对环境的考验，企业也可能失败。

作为股东，他必须关注企业的一举一动，一旦发现企业走向失败，即使亏蚀，他也退股(把股票卖掉)，绝不恋栈。如果他继续投资下去，他会亏得更多。但是，如果企业盈利年年上升，又派发可观的股息(高过定期存款利息)，他也可能永远不卖，除非是股价被高估的离谱，不值得投资下去。

只有第三类型投资赚钱

至于以上三类投资者，那一类投资方式较好，是争论性的课题。我们与其去作无谓的争论，倒不如多花点时间去思考，那一种方式较有把握赚钱，更加实际。

并没有确实的统计数字，证明那一种方式有更高的把握赚钱，但我向股票经纪所作的抽样调查，以及现实的例子，显示第一类投资者的方式，长期操作，能赚钱的少之又少，也许不到三分之一。

第二类“尴尬型”投资者的投资成绩，参差不一。但很少有超越大势表现。

把握“做生意”机会

真正在股市赚钱，而且可以赚到很多钱的，绝对是第三类投资者。

其实这一类投资者，与其说他们是“投资者”，倒不如说他们是生意人，他们其实是在做生意，只是把生意交给专业人士去经营，他们并不参与管理而已。

他们的投资，成功或失败，决定于他拥有股份的公司的成败，并不是决定于股市或股价的起落。

许多打工仔投诉没有做生意的机会，这是很大的错误。在大马股票交易所上市的公司多达940家，所经营的生意，行行都有，你每天都有机会买进他们的股份，参股做生意的机会每天都存在，怎能说“没有机会”？

股市没免费午餐

尽管940家公司良莠不齐，但不可能筛选不出十家八家值得你投资，而股价又合理的公司，让你参股。

如果你找不到，是因为你根本不肯花时间去做功课而已。

股市没有免费的午餐，机会只会找上肯用功研究的人。

如果你进入股市，胸无大志，只想赚一点快钱的话，用那一种方式都无所谓。

如果你想通过股票投资，累积财富，使你有能力送儿女进最好的大学，是退休后财务自主，度有尊严的晚年，那么，除了第三种方式之外，别无他途。

我在股市投资40年，以上是我的经验谈，也是肺腑之言。