贫穷的富翁

《世说新语》有一则这样的故事：曹操带兵打仗，有一次，为了赶路，错过了水源，兵士们都口渴得厉害，都不想走了。

曹操见势不妙，心生一计，他传令说：“前面有一片梅子林，结了许多梅子，又甜又酸，可以解渴。”

士兵们听说后，嘴里都流出口水，口就没有那么干渴难忍了。

靠着这一招，军队才能安然无事，赶到前方的水源。

后人因此把可望而不可及的东西，称为“望梅止渴”。

股市中，不乏望梅止渴之人。

要了解此言，还需从“股票是什么”说起。

股票就是股份的证书，这张证书，证明你在企业的拥有权，拥有权的大小，跟你所持股票的巴仙率成正比。

当权不当家

假设一家上市公司的实收资本为6000万令吉，分为每股面值1令吉的股票共6000万股，假设你从股市中买进600万股，占有此公司的10%股权，该公司的资产中，有10%是属于你的，该公司所赚的钱，有10%也是属于你的。

召开股东大会，针对重要的事项，需要股东的批准，在投票时，你有10%的投票权，因为你就是公司许多老板之一。

老板们拥有公司的一切，居于至高无上的地位，掌握生杀大权，照理可以呼风唤雨，但这是指在公司拥有控制性股权的大股东而言。
永远是输家

至于小股东嘛，表面上是老板之一，却是当权不当家，对公司的事，平常根本无权过问。

许多关系股东利益的事，大股东说了算数，小股东尽管可以在股东大会中高喊“不公平”，对小股东不利的提案，例如在私有化中，以半价收购公司的资产，还是照样通过，小股东只有咬牙切齿的份儿，根本奈何大股东不得。

表面上付诸票决，一人一票，民主得很，但是股东中的“少数民族”，永远是输家，民主也者，只是个掩人耳目的幌子而已。

民主民主，多少弊政，假汝之名以行？

许多上市公司的小股东，都是名副其实的“贫穷的富翁”。

看到动不到

在货币不断贬值下，百万根本不能称为富翁。

在印尼，“百万富翁”只能当笑话说；在大马，“百万富翁”早该改为“千万富翁”。

假设你拥有上述上市公司的10%股权，计600万股。

如果该公司的每股净有形资产价值为3令吉，拥有600万股等于拥有1800万令吉的资产，即使在大马，也配称为“富翁”了吧？

但是，却是个“贫穷的富翁”，因为你根本无权动用这1800万令吉的资产，因为这1800万令吉的资产是由大股东控制，你是看得到(有时甚至看不到)而吃不到。

这种情形，就好像你拥有价值1800万令吉的地产，但荷包里却不名一文，你根本连一份5令吉的杂饭也买不起。

这不是“贫穷”是什么？你是名副其实的“贫穷的富翁”。

勿买不派息股项

所谓“投资”，就是把资金投注在某种资产中，目的是要获取利润。

投资的方式有两种：一种是亲力亲为，自己亲自“下海”。

另一种是自己没条件做生意，只好“龙邦”别人的生意，成为当权不当家的小股东。

买上市公司的股份，就是属于后者，美其名为“投资”，实际上是免费将钱交给别人去使用，希望从中分到一点利润，实际的情况却往往跟理想相差一万八千里。

赚多派息少

慢说公司不赚钱，即使赚到了，小股东也未必受惠，在芸芸千家上市公司中，试问有多少家是定期派发股息的？有多少家有“派息政策”的？又有多少家派发“可观”的股息？

许多上市公司赚大钱，派息却微不足道，公司的银库储存巨额现金，却不分发给股东，小股东望着他的公司银柜中白花花的银子，只有猛吞口水份儿，比“望梅止渴”更难受。

公司赚大钱，股息低得可怜，大股东说公司需要资金扩展业务，生意越做越多，盈利越来越高，公司股份价值与日俱增，股票增值，使小股东越来越富有，这是投资终极目标。

如果掌权的大股东真的是这样做的话，那么他们岂止是真正的企业家，简直是在做善事，他们为股东创富，增加了股东的福祉，提高了他们的生活素质，这样做的人，不是“善人”是什么？

但是，一些上市公司，手头拥有巨额现金，既不发展业务，也不分发给股东，小股东一无所得，他们却长期领高薪，怎么说得过去？
当公司还是私人有限公司时，大股东所用的，是国产车，一切开销，以“节俭”为原则。

公司上市后，大股东换用新“奔驰”，理由是要维持上市公司掌舵人的形象；另一个理由是“等级”，大掌柜不坐“奔驰”，总经理怎能坐“豪华”？不提供“豪华”，如何能聘到人才，留住人才？

所以，大股东非坐新“奔驰”不可。

一切开销，不是以“节俭”，而是以级别为原则，上市的都是大公司，大公司一切讲“制度”，什么级别、应领何种薪酬、享受何种福利，都有明文规定，马虎不得，否则，就被视为尚未上轨道的“土”公司。

这就说明了何以多数新上市公司，挂牌后的业绩表现，很少能做到招股说明书许下的盈利诺言的原因。

新上市公司都是在业绩最高时上市，盛极难为继，上市后多数业绩走下坡，所以新股多数不宜恋栈，只有极少数大型上市公司值得持守下去。

现在上市公司股票的定价，都是由公司自订，证券会及股票交易所均不过问。

公司在股东将股份卖给公众人士，全部收入进入自己的荷包，为自己的利益着想，他们理所当然的将公司的股份予以最高的估值，使他们卖出30%后，不但已收回全部投资，而且可能还赚了数倍，公司上市后，需要花数年的时间，股票的价值才能跟上估值。

在这期间，公司需要累积盈余，以发展业务，导致股息微不足道，甚至多年不发股息，使小股东成为“贫穷的富翁”。

坚守2原则

要避免成为“贫穷的富翁”，散户在买股时，应坚持两个原则：

1.不买亏蚀公司的股票，除非是在可以预见的将来可以转亏为盈。
2.不买不派息公司的股票，除非公司具有明显成长潜能。

避开长期没盈利及不派股息的公司，你才有可能从“贫穷的富翁”成为“有钱的富翁”。

冷眼

谈价值投资法

股票投资方法很多，其中最常用的两种为：

⑴价值投资法（Value Investing）。

⑵技术分析法（Technical, Analysis），又叫图表家（Chartist）。

两者都有悠久的历史和众多的信徒，说明了各有所长，因为任何不能产生效果的方法，都会在时间的长河中自动消失，两者能历久不衰，说明了两者都有其存在的硬道理。

长期苦练

对我来说，任何能为你赚钱的方法，就是适合你的方法。

方法无谓好坏，就好像学武的人，无论是用剑、用刀或用棍，只要使到炉火纯青，都可成为武林高手。

但是，有一点是肯定的，天下没有免费的午餐，无论选择那种方法，都必须长期苦练，才有可能登峰造极，达到纯熟的地步，拳不离手，曲不离口，是经验之谈。

价值投资者把注意力集中在企业上，他们深信，股价的表现决定于公司的业绩表现，只要业绩标青，股价自然跟着上升，同样的，业绩表现差劲，股价跟着滑落，业绩和股价，有如实
体与影子，并驾齐驱。

短期来说，股价与业绩可能脱节，长期来说，两者必然同步起落。

他们相信，业绩是根，股价是枝叶，本固则枝荣，如果根腐烂了，枝叶自然就枯死。所以，注重股价，不理业绩，是舍本逐末，非投资之正道。

基本强稳

价值投资者，是以股票的“价值”作为投资的标准。

而“价值”源自业绩，业绩源自基本面，价值好比是一间屋子，基本因素是屋子的柱子、墙壁、地基及门窗，是组成屋子的“组件”。

惟有基本因素强稳，才能创造业绩，有良好的业绩表现，股票才有价值，有价值，股价才会起。

价值投资者的目的，是找出价值被低估的股票，买进长期持有，等到市场发现其价值，进行扯购，股价跟着上升，最后反映其真实价值，或者价值被市场高估时，投资者才脱售其股
票，套取利润。请看附表：

公司盈利决定股价

图一显示股价与价值之间有一个很大的缺口，当缺口越大，越值得买进，这种情形，多数出现在熊市中。

通常股价会在低水平徘徊一段时间（3-5个月不等），反向投资者会在股价停滞不动时，检视其基本面，评估其价值，如果发现股票价值被严重低估，而业绩又可能在经济复苏时回
升，就可以买进，紧握不放，争取厚利。

图二，在牛市中，股价远远超过价值，再投资下去，回酬已不具吸引力，就应该脱售离场。

在图一和图二的情形，投资者可以用市价总值（Market capitalisation）作为指导。

假设你要创设一家这种规模的公司，你要投资2亿令吉，如今公司的市值（即买进整家公司所付出的代价）只是1亿令吉，你以半价买进这家现成公司，可以节省数年的时间，不是比
创建新公司更合算吗？

你买进1万股和买进1亿股，理由必须是相同的。

图三显示股价已完全反映其价值，那么，要继续投资下去还是套利，取决于公司的业绩表现。如果业绩长期向上，那么拿得越久，赚得越多，你可以永远不卖，许多富豪，都是这样成
就的。

千万要记住，你买的是公司的股份，股份的价值决定于公司盈利，当公司的业绩持续走下坡，而且在可以预见的将来，不大可能转亏为盈时，就不要犹豫不决，一定要脱售，以免全军覆没。

股市是最不理智的地方，在熊市中，投资者往往以半价，甚至五分之一的价格，抛售其股票，对股票有研究，了解股票价值的投资者，往往可以用低得离谱的价格买到好股。

机会属于坚持反向的价值投资者。

By冷眼

亚庇产业一鸣惊人

曾几何时，大家都觉得东马的房地产远远比不上半岛的行情。

直至产业估价局的《2010年产业市场报告》出炉，大家才惊觉，原来东马的产业行情走势一点都不输半岛。

根据该局统计，沙巴的平均房价，仅次于吉隆坡，全国排名第二；雪兰莪也只排在第三名。

沙巴凭什么大显神威？当地的房地产渗透着什么商机？

亚庇房地产绽魅力

石油与天然气产业、棕油业和旅游业的兴起，使沙巴的发展进程，在近几年逐渐受到全马关注，特别是来自西马商家的锐利眼光，已好好地扫描一番。 

尤其是房地产的行情，更是一片大好。这一点，光看亚庇四处竖起的产业发展通告板，便是最好的证明。

沙巴州政府鉴定实必丹为石油及天然气工业园，工业园全面发展后，预料可为沙巴的生产总值增加约1000亿令吉，也就是现今沙巴生产总值的36.61％及3万4350个就业机会。

种植与原产业部长丹斯里柏纳东博表示，政府在去年拨出1亿5000万令吉，提升东马原产业，并通过棕油工业综合区（POIC），提升港口设施和吸引国际买家，让东马可直接出口棕油至国际。

杨忠礼集团将投资7500万令吉，在沙巴州亚庇的外海加雅岛，兴建一个豪华的家庭式度假村。 

马来西亚航空最近决定把亚庇国际机场（KLIA）打造成东部航空行动枢纽。

以上种种， 一再说明了沙巴州的魅力，而这股经济魅力所诱发的，最直接或最快浮出的契机便是房地产发展。

房价国内第二高

根据产业估价局的《2010年产业市场报告》，沙巴去年末季，整体房价按年跃升6.7%至31万5769令吉，是国内房价第二高的州属。

当中，半独立式平均售价更劲扬20.5%至54万5702令吉；2009年第四季为45万3033令吉。

以地区来看，亚庇房地产的行情最为看好，且去年增值最高。

国家产业资讯中心指出，亚庇去年上半年的房地产交易，比起2009年劲扬18.7%，而涉及的总值增飙升55%。

是的，今天的亚庇已今非昔比，新冒起的房地产计划，令市容生色不少。

高峰控股（Bpuri，5932，主板建筑股）在亚庇就有两项高楼住宅发展计划Jesselton View和OneJesselton @Kepayan；Jesselton View总发展价值预计达6600万令吉。

越来越多发展商到这里插旗，正正反映了这里的房地产行情大好，更重要的是，这里吸引的外资买家，一点都不输巴生谷。

黄金海岸大型计划激励行情

东、西马两地的房地产市场，差异性极大，例如在人口方面，东马的人口增长比不上西马，也使当地房地产需求增长受到限制。

不过，亚庇在2000年获授予城市地位之后，城市增长迅速，如今人口数量已增长至沙巴300万总人口的48%。

以国内生产总值(GDP)计算，亚庇对国家的经济贡献，全国排名第八。

占沙经济26%

这个城市去年就占了沙巴总生产总值的26%，估计去年对全国生产总值贡献了约90亿令吉。

早在中央政府推祟服务业，以争取更高成长动力之前，沙巴的服务业算是一枝独秀了。

亚庇服务领域是该州过去五年来的重要经济引擎，占了沙巴总生产总值的50%贡献，其次是农业，贡献25%。

在推动平衡性发展的努力中，政府在第十大马计划内的沙巴发展走廊（SDC），圈定策略发展地区（SDAs），来推高经济增长。

这策略发展地区更放眼，在2020年取得160亿令吉的总投资值目标。

当中，被圈定为重要的引擎重镇，正是亚庇的黄金海岸地（Kinabalu Gold Coast Enclave）。

这个大型计划结合了一个创意产业集群、健康和保健、花卉和特种天然产物、海洋运动、度假村和度假屋于一体的主要经济活动。

产业界都相信，这项计划以及亚庇的经济动力，将继续推动该州的产业发展。

同时，吸引更多高素质发展商到来，并引进更多创意产业发展计划。

住宅交易占沙州36.3%

2010年上半年，亚庇住宅产业交易占了沙巴总交易量的36.3%；其他三大地区，斗湖占19.1%、兵南邦占15.5%，以及山打根、拉卜、苏骨和京那巴登岸眼占13.3%。

根据统计，亚庇的产业供应占了沙巴35%的总供应；而过去五年，亚庇的住宅产业供应复合平均增长率（CAGR）达5.16%，沙巴州的复合平均增长率（CAGR）则为6.18%。

当地的住宅产业，供应增长最快的要数低价组屋（增长8.13%）、公寓（增长7.97%），以及两层至三层排屋（增长5.47%）。

公寓交易量州内最高

另外，亚庇的住宅产业需求的5年复合平均增长8.5%，沙巴州的住宅需求复合平均增长率则为11%。

以成交价计算，亚庇最多成交的产业介于25万令吉至50万令吉之间，这占了2010年上半年总交易的30.7%。

亚庇也是州内公寓交易数量最高的城市，去年共293个单位易手，占州内总交易量的76.5%；当中有30.4%，成交价介于25万令吉至50万令吉之间。

新计划认购率惊人

亚庇的新产业计划认购率一直保持惊人升势，许多新推出的产业计划，尤其是有特色的住宅单位，往往在预购阶段已卖得七七八八。

尽管对许多当地人来说，房屋市场价格已偏高，但高层房屋发展计划的认购率预计仍可维持强稳，国内和国外购买者的购兴均不俗。

外来买家带旺

这里的房地产另一生命力来源，是外来买家；当地的外来买家以来自砂拉越、汶莱、吉隆坡和新加坡等地居多。

据统计，去年40%至60%的买家是当地人；也就是说，外国买家与当地买家人数相若。

这些外来买家为亚庇的产业市场带来生气，而且连带价格也被推高，例如亚庇最高的公寓The Peak Vista，每平方尺叫价518令吉，每单位建筑面积介于1293 至 2448方尺，买气依然惊人。

另外，独立洋房的售价大多已过百万令吉，例如占地265英亩的Alamesra，介于2950至5000平方尺的建筑面积，每单位价格从180万令吉起跳，平均每平方尺售460令吉。

业界指出，来自香港和中国的买家，近来也急速增加，但大部分这类买家将所购买的产业当作投资生财的工具，也有不少是当成度假屋。

次级市场交易稳健上升

除了首推市场大热，亚庇的次级产业市场，同样热得火红，易手价格和租金都稳健上升。

根据房屋抽样调查所得，今年首季的双层排屋价格按年上升了8.33%。

诗巴嘉双层排屋价扬

在亚庇，双层排屋价格最昂贵地区Golden Hill Garden，其价格从去年同期的50万令吉，涨 6%至53万令吉。

另外，诗巴嘉（Sepangar）区的Taman Indah Permais双层排屋，价格从去年首季的24万令吉，上扬至今年首季的26万令吉；布吉西邦加园（Taman Bukit Sepanggar）的双层别墅每平方尺售价介于380令吉至550令吉之间。

在一些发展更完善的地区如Luyang Perdana和Millenium Heights，双层房屋市值则分别上升7.41%和7.89%。

价值导航 反向致胜

被视为债务风险评估权威的标准普尔（Standard & Poor's），简称标普，上周五将维持了70年的美国国债评级，由AAA降至AA+，触发了次贷金融海啸以来的另一场股灾。

在美国股市暴跌的冲击下，全球股市大跌，大马股市亦遭殃，蒸发了数以百亿令吉计的价值，股市投资者，无不人心惶惶，不知何去何从。

上个周末，我身在广州，不断的从酒店电视机的BBC新闻中，跟踪美国债务风险评级降低的进展。

中国的报章，均以整版的版位报道及评估此事，对整个事件的来龙去脉有清晰的分析。

错综复杂

美国国债风险评估降级，错综复杂，即使写成一本书，也未必能为这一团乱麻理出一个头绪来。

总的来说，是信心的影响多过实际的影响，但是，环球的金融体系，信心是最重要的城墙，美国一向被认为是铜墙铁壁，如今竟出现裂痕，其影响之深远，可想而知。

但到目前为止，全球各国还未能找到另一个如美国这么大国力，这么厚实的国家，购买他们的国家债券，以寄存其储备金，因此也就没有别的选择，现有美国债大债主，如中国，也就不敢轻举妄动，对美元债券有所更动。

除非有更不利消息的出现，否则，信心危机将会慢慢被时间冲淡，恐慌心理也逐渐被淡忘，市场，尤其是股市，将会逐步回稳。

冲击不大

此次危机，跟次贷触发金融海啸，有天渊之别，美国国债其实并没有出现危机，不像次贷由于金融衍生产品的实际失信而引发金融体系濒临崩溃的危机，国债风险评级下降只是一项预警，并无实际冲击，因此不大可能引发另一轮金融风暴。

我个人的看法是在全球一体的经济网中，根本没有任何一个国家可以独善其身。因此也就不大可能采取对美国债不利的举措。

美国30年代的经济大萧条，横扫全球，无一国能幸免，那是由于各国采取了自扫门前雪的政策（Beggar Thy Neigbour），结果是同归于尽，如今每个国家的领袖，都有同荣枯的想法，不敢采取落井下石的行动。

一个明显的例子是美国面临次贷风暴时，中国作为美国的最大债主，并没有采取损人利己的行动，因为美国如果沉沦，中国也不会得益。只有短视的国家领袖才会不顾他国死活。

各国互救

此次评级下降，引发全球一场不大不小的股灾，欧洲财长立刻通过电话商议，谋求对策，正是各国互救的现成例子。

就以中国来说，中国作为全球最大的外汇储备国，拥有3.2万亿美元的巨额外储，其中70%以上为美元资产，中国不大可能于此时采取对美国主权食用评级不利的行为，因为那等于举石头砸自己的脚。

评级下降引发各国抛售美元债券的可能性不大，更何况另两家评级公司穆迪和惠誉仍维持AAA的评级。

因此，我认为评级下降对股市的打击，将不如次贷那么久，那么深。

当信心危机淡化后，除非有更不利的消息出现，股市将回稳。

反向投资

从股票投资的角度看，危机就是有危险才有机会，投资者如果采取反向投资策略的话，反而可以因危机而得益。

2009年金融海啸最高潮时，也是人们最恐慌的时刻，如今来看，那正是买进股票的良机。此次危机再现，应该是错过在金融海啸中低价买进好股的投资者另一个买进的机会。

这样的机会，惟有养成反向思维者才能抓住。在众人最悲观的时刻买股，要有胆识，胆识源自知识，知识源自见识。

如果你对股票有足够的见识，了解股票的价值的话，你就不但不会跟着别人恐慌，反而敢在别人不敢买时买进。

为股票价值导航，你才有可能采取反向策略，将危机转化为机会。
在危机中，以价值导航，坚守反向策略，才有可能从危机中，脱颖而出。

By: 冷眼

产业股投资法

附表是根据7月22日的闭市价，以去年的盈利和股息，计算出股价/资产比、本益比及周息率，作为投资参考。

我们只选有盈利及有派发股息的公司，若盈利和股息两者之中，缺一即不入选。

附表阅读方法：

1.股价/资产比：

是股票市价和每股净有形资产的比值，是从资产的角度衡量股价是否合理，如果是在1以下的话，表示价值被低估，值得投资。
例如ASAS去年12月31日时的每股净有形资产价值为1.93令吉以1.08令吉的股价计算，股价/资产比为1.08令吉÷1.93令吉＝0.56，表示你以0.56令吉买进价值1令吉的资产，等于是半价买进地产，价值显然是被低估了。

地价大幅升值

然后你再翻开ASAS 2010年的年报第88页，该公司在去年12月31日时所拥有1446英亩地皮，大部份是在1994至2000年之间陆续买进的，多数坐落在北海、大山脚、高渊、爪夷、双溪巴甲和新邦安拔一带。

这十多年来，这些地皮的价值已大增，如果以市价重估该公司的地皮的话，每股净有形资产价值必比1.93令吉高出一截，可见此股价值被低估的一斑。

2.本益比：

ASAS去年每股净利为4.76仙，以1.08令吉的股价计算，本益比为1.08令吉÷0.976令吉＝11.1倍。

该公司今年首季每股净赚3.41仙，如果接下来的3季能保持此赚率的话，则全年净利将增至13.64仙（3.41仙x4 =13.64仙），以1.08令吉的股价计算，本益比将降至7.9倍。

释放潜在价值

该公司主席在年报中说：政府将建筑一条24公里的新路，从峇都茅通往峇都加湾，这条路将切过该公司的部份土地，因此该公司的地皮将进一步增值，而且将提高赚率，盈利可望进一步提高，将这些因素考虑在内，则1.08令吉的股价属偏低。

3.周息率：

ASAS派发5仙股息，以1.08令吉的股价计算，毛股息率为0.05令吉÷1.08令吉＝4.6%，尚属合理。

投资者可以模仿上述办法，分析附表中的产业股，深入挖掘潜在价值，从中选出几只最好及最适合你投资的股只，买进后长期持有，应该可以赚钱。

考虑相关因素

以上是以资产、本益比和周息率的角度评估股票价值，在买进之前，最好还要做更多的功课：

1.有关公司的地库有多少？何时买进？可以供发展多少年？
2.地皮的地点何在？该区有屋子的需求吗？
3.公司的负债情况。
4.已卖出屋子，但未收到款有多少？（Unbill Sale）。
5.公司5年来的业绩如何？
6.管理层是否积极发展业务？

只有在考虑了所有的因素，才决定是否值得买进。这就是我所谓的“严格筛选”后才投资。

附表是从90多家产业上市公司中选出44家，全部资料取自年报。

最佳选择长期投资

此表中之股票只供参考，并非推荐购买，大家可以从这44家中，进一步研究后，从中选出你认为最好的买进，作为长期投资。

必须指出的是附表没有包括两家新上市公司IVORY（玮力）和UOA发展，这是两家好公司，但由于新上市，未派股息，故不入选。
大家要贴身跟踪上市公司的进展，以作出更新的评估，例如Ivory最近标得槟城的102.7英亩地点极佳的地皮，阿马证券（Am Research）7月26日的研究报告中，说该公司这段新地皮，发展价值可能高达100亿令吉，该公司每股重估后的资产价值高达4令吉，去年每股净赚22.25仙，今年将增至26.1仙，已卖出但未收款的销售额（Unbill Sale）3亿2000万令吉，因此该报告认为Ivory的公平价格为2令吉40仙。

另一个例子是成隆机构（DIJAYA CORP）一改过去“以守为攻”的政策，采取“以攻为守”的新策略，积极收购地皮，大力发展业务，前景看好。

公司若有新的发展，就应加以重新评估，以免失之交臂。

By: 冷眼

令吉成本平均法

“我在华尔街60年，如果要说有什么心得，那就是人无法成功预测股市会发生什么事。”-《智慧型投资者》作者班杰明葛拉汉

如果我们可以准确预测最佳买入或卖出的时机，投资将变得非常简单。不过，预测股市走向是不可能的，许多人正是因为企图预测股市却以失败告终，结果蒙受严重亏损。

要安然度过股市常态的上下波动，令吉成本平均法是其中一个方法。

这个方法确保我们在长期可从历史性高回酬中获益，而在短期则防备股市回落和轻微跌势所带来的效应。

令吉成本平均法是一种避免因为一次过大量买入而曝露于高风险的投资技巧。

它的做法是不论单位价格，定期（每月或每季）在某种投资（例如单位信托）上投资固定数额。

举个例子，您可以选择从月薪中转移500至1000令吉到一项单位信托基金，或者每一季投资1500至3000令吉。至于投资的数额与频率，则取决于您的财务能力及未来目标。

如何运作

“储蓄一点、经常储蓄——只要坚持到底，美元（令吉）成本平均法行得通。”——保罗克利赛罗《致富的十个关键步骤》，2002年

为了更详尽解说令吉成本平均法，譬如说您打算每年存1万2000令吉，作为孩子的教育基金，与其将这笔数目一次投资，而承受价高市危的风险，您决定如下图所示，每月在单位信托基金中投资1000令吉（见表一）：

在这个例子中，通过使用令吉成本平均法，投资的平均单位成本只是0.1923令吉，而非如果投资者在1月一次过投资的平均单位成本0.2549令吉。

长期策略

“自律是长期投资者成功的关键。他们不会因为报章头条、谈话片段、愚蠢的预测、直觉或上一段时期的成绩，而掉入管理控股公司的圈套。”——《明智的投资者》作者法兰克·阿姆斯特朗

无论投资数额是多少，令吉成本平均法是一项长期策略。虽然波动是金融市场的常态，不过市场在一段相当长的时间内，通常会朝同一个方向移动。熊市和牛市可以延续数月，有时甚至数年。

由于市场的这些趋势，令吉成本平均法的短期效果可能不如长期。

举个例子，一位投资者可能选择在一个月内，分十次买入单位信托基金。尽管每次交易的单位买价即使在这么短的时间内也非常不可能相同，但价格也不会有大幅落差。

不过，在一个较长的股市周期期间，您可能经历一次牛市和一次熊市，而某个股票的价格已经出现大幅变化。令吉成本平均法将确保您的单位平均成本，反映牛市的溢价和熊市的折价，而不是只有投资者通常承担的牛市溢价。

如何开始

“一位有实践投资计划的人在退休时，将远比那些没有计划的人拥有更多金钱。”——澳洲金融作家诺艾尔惠特克

许多单位信托基金允许您一开始投资一个最低数额，之后可以选择通过从月薪或银行户头定期扣款，继续投资。

如果您对令吉成本平均法有兴趣，以下是几项协助您落实这个策略的贴士：

·尽早开始

您在市场浮沉的时间越长，在长期内建立可观投资的机会就越大。

·坚持到底

令吉成本平均法是一项长期策略。确保您拥有足够的财务资源和自律精神，无论价格如何波动，在所有市场类型中都坚持继续投资。

·把握自动扣款的便利

从月薪或银行户头中扣款投资是一种简易方便的投资方法，同时可以帮助您培养定期投资的习惯。

·做好面对亏损的准备

令吉成本平均法不保证您的投资组合稳赚不赔。虽然您的平均成本比平均单位价格低，可是如果您选择错误的时机离场，特别是在价格偏低时卖出，您还是有可能面对亏损。要通过投资单位信托建立财富，耐心和坚持比投资技巧和运气更重要。

您需要做的一个重大决定是：您是否愿意放弃眼前的满足，去达成长远的财务目标。如果您愿意，那么令吉成本平均法是一个非常有效的方法，可助您完成目标。



月份———投资数额（RM）——单位价格（RM）——买入单位数量

1月—————1,000—————————0.2549——————3,923.11

2月—————1,000—————————0.2261——————4,422.82

3月—————1,000—————————0.2068——————4,835.59

4月—————1,000—————————0.1846——————5,417.12

5月—————1,000—————————0.1645——————6,079.03

6月—————1,000—————————0.1589——————6,293.27

7月—————1,000—————————0.1477——————6,770.48

8月—————1,000—————————0.1617——————6,184.29

9月—————1,000—————————0.1947——————5,136.11

10月————1,000—————————0.2035——————4,914.00

11月————1,000—————————0.2248——————4,448.40

12月————1,000—————————0.2510——————3,984.06