为何没有第二个巴菲特？(下)

是的，如果要成为第二个巴菲特，就非有巴菲特的“心法”不可，很少人能达到巴菲特的“心法”水平，所以很少人，甚至没有人可以成为第二个巴菲特。

但是，身为普通人的散户，也不必成为第二个巴菲特，只要能做到每年取得15%复利增长率的成绩，投资30年，到退休时就可以做到“财务自主”，做个有尊严的乐龄人。

身为凡夫俗子，我们只要坚持一些原则，脚踏实地进行投资，不投机，不取巧，就可以取得可观的投资成绩。

财富不能无中生有

这些原则包括：

1.一定要相信：财富不能“无中生有”，一定要有“价值”作为后盾，才能持久。没有价值的资产，就是“泡沫”，随时会消失。没有价值的股票，有如建在沙丘上的大厦，随时会倒塌。

2.没有成长的股票不会增值，成长时有时无，甚至负成长的股票价值飘浮不定，股价随之起舞，很难捉摸。

3.最好的股票，是盈利长期保持稳健成长的公司的股票，稳健但长期成长，胜过高成长但不稳健的股票。成长率不必高，只要年年取得15%以上的成长，就可以成为蓝筹股，值得长期持有。

4.价值“需要时间去创造，不能一蹴即成。果子需要时间成熟，树木需要时间成长，同样的，生意需要时间去完成。

生意是一种过程，从买原料，制成产品、销售、收账，每个环节都需要时间去完成，需要按步就班进行，绝无魔术可变。

你必须给时间让你所投资的公司去完成这个过程，为你创造价值，故投资宜长期，长期才能累积财富，并无捷径可循，快餐式的投资无法致富，快速致富根本行不通。

5.长期投资只需看股市大势，不必理会短期的波动，预测短期股市成功的巴仙率很低，不值得去尝试。

股市的运作有如一场球赛，你永远不知道对方会把球打向那一个方向。你不是他，怎么知道他在想什么？做什么？你又怎样能打败对手？

参与大马股市的，少说也有400万人，等于有400万种想法。庄子与惠子在濠梁上观鱼，庄子说：河中之鱼悠游自在，所以很快乐。惠子说：“子非鱼，安知鱼之乐？”（你不是鱼，怎么知道鱼快乐？）（庄子“秋水”）

同样的，你只是400万投资者之一，怎么知道其他399万9999名投资者在想什么？

股市只看大势即可

又何况世界每一个角落所发生的大事，都可能影响他们的想法，预测他们的动向是白费心机。故股市只看大势即可，不必理会短期波动，大势如潮汐，可以预测，短期波动如波浪，千变万化，根本不能预测。

股票投资，如果要取得大师般的超常成绩，就要有大师“心法”的层次，并非普通人可以做到，作为普通人，只要能取得超越大势的成绩，已属杰出投资者。

你若能坚持以上5原则，即使没有特出表现，要在退休时达到“财务自主”，绝对可能！


By 冷眼

为何没有第二个巴菲特？(上)

世界500名最富有的人，都是靠经营某种事业成功而致富的，巴菲特是惟一“不事生产”，单靠股票投资而挤身世界500强者。他的财富，仅次於世界首富茨盖。

研究巴菲特成功秘诀的书，少说也有一两百种，模仿他的投资法的人，当不在少数，然而世上却未闻出现第二个巴菲特，何也？

实际上，在美国，曾有不少基金经理，师法巴菲特之投资法，对巴菲特亦步亦趋，却没有听说有那一个基金，创造了如巴菲特般的辉煌业绩。

不仅是巴菲特，其他投资大师，都成为无数投资者崇拜的偶像，如彼得林奇（Peter Lynn）、邓普顿（Sir John Teupleton）、菲力辉塞（Philip Fisher）、罗杰斯（Jim Rogers）等，都是投资界巨人，为基金投资者创造庞大的财富，本身也成为富豪。

这些杰出的投资家，都曾著书立说，与投资大众分享他们的投资经验，私淑这些大师的人，难以计数，然而却没有听说有第二个彼得林奇、邓普顿、菲力辉塞、罗杰斯的出现，何也？

原来学习任何的技艺，或从事任何的事业，都可以分为两个层次，第一个层次是“方法”，第二个层次是“心法”。

长期醖酿

所谓“戏法人人会变，巧妙各自不同”，师傅可以教你怎样变戏法，而且只要中等资质的人，都可以学会，因为这是“方法”，“方法”是基率的技术，但是如何把戏法变得“巧妙”，就要提升到“心法”的层次了，“心法”是天份。

领悟训练及经验的综合体，必须经过长期的醖酿才能得到，这就要靠徒弟自动自发的去摸索，去不断的练习，才有可能成功，所谓“熟能生巧”，要“巧”，必须“熟”，熟到极点，则“心法”自然水到渠成。

譬如打球，教练可以教你“方法”，但是要成为奥运会冠军，就要靠运动员本身的资质、领悟、训练及经验的累积，到了“庖丁解牛”时，“以神遇而不以目视，官知止而神欲行”（白话：用心神去领会而不必用眼睛去观看，器官（指手）的作用停止了，只是心神在运行操作）（庄子“养生主”）。

到了上下纵横皆如意的境界，“心法”就产生了。

又譬如武术，师傅可以教你如何使刀弄棍，而且一般资质的徒弟都学得懂，因为这是“方法”。

不假思索

但是，在迎敌时，你如何见招拆招，化解对方的攻势，就必须学到不假思索就作出反应的地步才行，如果你的招数停留在“方法”的层面，对方出招时你才来想一想用什么招数去应付，肯定一败涂地。

武艺练到不假思索，自然而然的出招的地步，才可以成为“高手”，“高手”必然有“心法”。

再譬如驾车，你的驾车技术必须到了不假思索就摆动驾驶盘的地步，才可以避免车祸。

如果你看到一只野狗突然奔出公路，你才来思索要把车子摆向何方，你准会出事，不假思索就把车子驾到左方或右方，避开野狗，其实就是“心法”在操作。

股票投资亦如此，尽人皆知低买高卖可以赚钱，何以那么多人赔本？何以在低的时候不买，高的时候不卖？为什么低不买却高买。高不卖却低卖？

因为你还停留在“方法”的层面，没有到达“心法”的层面。

在“方法”的层面，你在股价低跌时，希望跌得更低，所以始终不敢出手，也不知如何出手。

就好像只懂得花拳绣腿的武师，见对方使出一记“黑虎偷心”时，才来思索如何拆招，已是太迟了。

低不买，是因为你平时不做功课，不知股票的价值，所以不敢买进。

勤做功课做到“低买”

如果你平时勤做功课，对股票的价值了然於心，当股价跌到低水平时，你知道价值是被低估了，就自然而然的产生买进的胆识，做到“低买”。

让我举一个实例：去年当嘉利丹（Kretam）的股价徘徊在1令吉20仙的水平时，我曾向一些股友建议买进，但多数人的反应是“这是一只劣股”，不要买进。

因为他们所记得的，是10年前的嘉利丹，那时嘉里丹由于属下股票行、高达2亿多令吉的烂账而陷入困境，几乎没顶。

该公司进行业务重组，发出一系列的可赎回及不可赎回债券，这些债券利息和数额各异。

该公司靠着3万6000英亩油棕园的盈利，加上脱售一些非核心资产，逐步赎回债券，加以注销，经过了将近10年的奋斗，终於一步一步的还清债务。

到去年8月时终於无债一身轻，手头甚至还有数千万令吉的现金，试问一家在沙巴拥有3万6000英亩油棕园，完全没有负债的公司，怎么会出毛病？怎能称为“劣股”？

为什么嘉利丹会给投资者以“劣股”的印象？

原来该公司的债券有多种，利息和还期不同，该公司忍辱负重，默默地，一步一步地赎回，每年赎回的数额，胥视公司的盈利而定，除非肯下工夫去挖掘这些资料，又长期追踪该公司财务进展情况。

错失良机

否则，很难了解该公司的实况，到投资机会出现时，投资者脑海中只记得10年前嘉利丹陷困时的惨状，看不到火浴后重生的嘉利丹，就这样错过了低价买进嘉利丹的机会。

另一个原因是多数人不了解油棕园的价值。

目前沙巴油棕园每英亩的市价高达2万5000令吉，假如以每股1令吉20仙买进嘉利丹，等于以3亿令吉购买3万6000英亩油棕园，平均每英亩买价约为8000令吉，以8000令吉买进价值2万5000令吉的油棕园，风险何在？

为什么不买，因为不了解，不了解，是因为没做功课。

特此声明，我只是举嘉利丹为实例，说明何以投资者做不到“低买”，并非推荐投资者买进嘉利丹。

提升层次

毕竟现在嘉利丹的股价已直逼2令吉20仙，而不是1令吉20仙了。

如上所说，投资者若无法将自己提升到具有“心法”的层次，岂不是没机会在股市赚钱？


By: 冷眼

孤注一掷还是多元化？

一个股票投资组合，到底应该拥有多少只股票，才是理想的？

作为资金不多的散户，我们到底应该孤注一掷，集中资金，专攻一股？

还是将组合多元化，购买一系列的股票？

孤注一掷与多元化，各有何利弊？散户应如何作出抉择？

首先，让我们了解，身为散户，我们其实是居於非常不利的地位。

一、当家不当权

散户都是公司的小股东，即使你的名字，出现在有关上市公司的30名最大股东中，你还是一个股权微不足道，在有关公司中人微言轻的投资者，小股东虽然是公司的老板之一，却是个当家不当权的“小”老板。

对公司内所发生的事，根本无权过问，因此总是有一种无力感。

二、只是局外人

作为小股东，我们是公司的局外人，掌权的大股东，才是局内人。

作为局外人，你无论怎样努力做功课，永远无法做到彻底了解公司的内幕，因为每一家公司的掌舵人，都不会、也没有必要向局外人披露公司的一切，实际上，居於商业利益，他也不应该向外包括小股东在内透露公司的所有秘密。

所以，小股东无论怎样努力研究，总无法做到100%了解公司内情。

每一家公司，都有一些见不得光的事，隐藏在黑暗的角落，是小股东永远看不到的肮脏的秘密，这些秘密可能是癌症的细胞，不断的在滋长，到小股东发现时，公司已病入膏肓，孤注一掷的小股东就这样蒙受了惨重的亏损。

三、现害群之马

在上千家的上市公司中，难免会出现一些害群之马，就好像在现实社会中，总会存在着一些歹徒一样。尽管数目永远是居於少数，但是总是无法完全加以消灭。

商场其实就是一个迷你社会，商业社会中，为了利益，总是在勾心斗角，拼个你死我活。所以，作奸使诈的事，层出不穷。

作为公司掌舵人的大股东，他除了在同行如敌国的环境中，冲锋陷阵之外，也可能为了本身的利益，不择手段，做出有损公司及小股东利益的事，陷公司及股东於水深火热之中，有一家上市公司的大股东在公司陷困之际，竟一走了之，就是典型的例子。

孤注一掷的小股东在发现事情不妙时，已身陷万劫不复之地矣。

四、凡人都有错

投资者都是人，不是神，凡是人都会犯错误，散户多是业馀股票投资者，对股票的认识原本就不深，加上缺乏股市实战经验，警觉性又不高，犯错误的机遇率，比专业的基金经理，或是知晓内情的大户，肯定更高，孤注一掷，是很危险的做法。

五、后知后觉者

散户对于行业和公司的讯息，都是后知后觉者。就以公司的业绩来说，公司掌舵人每个月都会接到属下的业务报告，他也可以随时传召属下高级职员，例如董事经理，或是财务总管，询问或检查业务的进展。

所以，作为公司掌舵人的大股东，可以在第一时间得悉公司业务的情况。春江水暖鸭先知，大股东之谓也。

按照上市条例，上市公司必须在每季结账后的60天内，发表季报，在财务年结束后的3个月内发表常年报告书。

小股东所读到的季报或年报，其实已是明日黄花，大股东和公司的主要职员，如董事经理或财务总管，比小股东提早几个月知道公司的内情，如果公司盈利大增，或是有意发高股息或红股，他们可以静悄悄的在股市乘低吸购股票，到消息出炉时脱手。

如果是坏消息，他们可以静悄悄的脱售股票，而身为局外人的散户，仍被蒙在鼓里，在股票下跌时误以为机不可失，可能还会“乘低吸购”，而身陷险境而不知。

当然，大股东和公司要员买卖公司股票，都要加以公布，但他们不会笨到用自己的名字去买卖公司的股票，如何远离法网，他们是山人自有妙计！

作为后知后觉者，散户采取孤注一掷策略，风险特高。

六、后知后觉者

所有股票投资者，都会面对各种的风险，包括市场风险（股市、股价的起落）、企业风险（公司陷困）、经济风险（经济衰退）、景气风险（行业陷入不景气）、政策风险（政府突然改变政策）、政治风险（政权易手）、天灾风险（如日本之核子发电厂）、金融风险（如次贷引发的金融海啸、东南亚的货币危机、欧洲的债务危机等）。

面对这么多的风险，却把所有鸡蛋放在一个篮子里，孤注一掷实非明智之举。

七、世事永多变

世事多变，你永远不知道什么时候在世界的那一个角落会发生什么事。每一宗大事，例如政变、暴动、国家领袖被暗杀等等，都会牵动投资家的神经而引起抛售，导致股市暴跌，孤注一掷，风险特高，投资者的资金，得来不易，没有必要冒倾家荡产的风险。

须彻底了解好股

面对以上7大风险，孤注一掷不适合散户，其理至明。

孤注一掷要不得，但过份分散亦非明智之举。

多元化如果做得过份，投资者抱满了股票，难免顾此失彼，无法作有效的监管，不但不能减低风险，反而增加风险。

散户往往有一种错误的想法，以为买的股只越多，风险就越低。

实际上，如果你对你所买的股票，一知半解，所买的都是劣股的话，风险反而比拥有数只你彻底了解的好股更高。

结论

1.散户切忌孤注一掷。

2.过份多元化亦不可取。

3.投资亦如做人，宜采中庸之道，一个100万令吉的投资组合，以10至20只股票为宜，但这只是一个提示，并非绝对如此。

4.风险与你对股票的认识有关，买5只你有深入认识的股票，比买50只你一无所知的股票更安全。买3只好股比买30只劣股更安全。

5.你的股票投资组合所拥有的股只，必须符合你的监管能力。过份的多元化，将使你变成皇帝，面对后宫佳丽3000人，不知如何选择。


By: 冷眼